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[有色金属]
铜：供需紧均衡，表里宏不雅预期主导盘面，铜价偏强
【现货】7月31日SMM1#电解铜均价69850元/吨，环比+820元/吨；基差180元/吨，环比+20元/吨。广东1#电解铜均价69675元/吨，环比+810元/吨；基差10元/吨，环比+20元/吨。精废价差1549元/吨，环比+78元/吨。LME铜0-3升贴水报-37.01好意思元/吨，环比+3.99好意思元/吨。
【供应】矿端守护充裕，截止7月28日SMM入口铜精矿指数报93.85好意思元/吨。7月有7家真金不怕火厂存在考验打算，共计影响量约6万吨，预测7月国内电解铜产量为90.21万吨，环比下降1.58万吨。干预8月仅有一家真金不怕火厂考验，国内电解铜供应环比将加多。近期入口资起源入未几，但合座洛钼和俄铜长单资源会补充国内现货。
皇冠体育比分【需求】传统消费淡季，终局需求虽不欢跃，但仍具有韧性。上周精铜制杆开工率59.73%，周环比下降10.14个百分点；再生铜杆开工率40.20%，周环比下降2.93个百分点。终局来看，表象新限制向好，地产完满和旺季空调需求有韧性，其他传统需求旯旮转弱。
【库存】寰球显性库存低位，国内衔接三周累库后呈现小幅去库。7月31日SMM境内电解铜社会库存9.96万吨，周环比减少0.94万吨；保税区库存5.91万吨，周环比减少0.15万吨；LME铜库存6.84万吨吨，周环比加多0.81万吨。COMEX铜库存4.34万短吨，周环比减少0.09万短吨。寰球显性库存26.64万吨，周环比减少0.36万吨。
【逻辑】表里宏不雅预期偏乐不雅，好意思联储依期加息25bp，暗意凭证经济和通胀数据决定后续旅途，经济软着陆预期强化；国内热切会议开释积极信号，提振市集信心。冶真金不怕火厂发货和入口到货资源未几，高价和淡季亦扼制需求，供需守护紧均衡，库存低位。08合约相近交割升水上抬和back走阔预期增强，基差略有走阔。短期铜价偏强，逢低多。
【操作提议】逢低多
【短期不雅点】严慎偏多
锌：好意思联储如预期加息25个基点，国内宏不雅计谋加握，偏多摇荡
【现货】：7月31日，SMM0#锌20920元/吨，环比+340元/吨，对主力+30元/吨，环比-10元/吨。
【供应】：2023年6月SMM中国高超锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨，同比加多13.1%，跳跃预期值。1至6月高超锌累计产量达到322.6万吨，同比加多8.59%。其中6月国内锌合金产量为78227万吨，环比减少7720吨。
【需求】：卑劣弱复苏。7月28日当周，镀锌开工率69.39%，环比+0.9个百分点；压铸锌合金开工率43.75%，环比-0.6个百分点；氧化锌开工率63%，环比+0.8个百分点。
【库存】：7月31日，国内锌锭社会库存12.25万吨，周环比-0.2万吨；7月31日，LME锌库存约10万吨，环比+0.1万吨。
【逻辑】：好意思联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到将来利率打算显露太多信息。好意思国经济处于衰败周期，但仍存韧性。6月国内PMI环比好转，工业品库存低位。原料上，8月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，入口锌精矿加工费160好意思元/干吨，加工费要点下移。朔方冶真金不怕火厂7-8月连合减产。冶真金不怕火利润回落，锌价偏多摇荡。
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【不雅点】：严慎偏多
平博百家乐 氧化铝：云南电解铝复产，偏多摇荡
铝：好意思联储如预期加息25个基点，需求小幅复苏，偏多摇荡
【现货】：7月31日，SMMA00铝现货均价18380元/吨，环比+30元/吨，对主力平水，环比-10元/吨。
【氧化铝供应】：SMM数据傲气，6月中国冶金级氧化铝产量为646.0万吨，日均产量环比减少0.02万吨/天至21.5万吨/天，主因豫贵渝地区部分企业于六月完毕考验，渐渐复原分娩，重叠部分新投产能渐渐放量。山西、河南、内蒙古等地区的部分高老本的氧化铝产能的退出，此外高老土产货区的产能开工率本年来一直守护低位。收尾6月末，中国氧化铝建成产能为10025万吨，运行产能为7858万吨，寰球开工率为78.4%。
【电解铝供应】：据SMM，2023年6月份国内电解铝产量336.6万吨，同比增长0.14%。6月份国内电解铝日均产量环比增长207吨至11.22万吨傍边。1-6月份国内电解铝累计产量达2010.8万吨，同比累计增长2.81%。6月份国内铝棒出货不畅及加工费劣势运行等原因一直，国内铝棒等铝初加工家具开工率下滑，国内电解铝企业铝水比例下降20月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%傍边。
【需求】：卑劣开工小幅复苏，7月27日当周，铝型材开工率61.9%，周环比+0.2个百分点；铝板带开工率76%，周环比+1.6个百分点；铝箔开工率79.4%，周环比握平。建筑型材在政府对地产的扶握计谋下，开工略有回升。
【库存】：7月31日，中国电解铝社会库存54.1万吨，周环比-0.4万吨。7月31日，LME铝库存50.7万吨，环比-0.2万吨。
皇冠网站【氧化铝不雅点】：刻下云南地区电解铝开动复产，利多氧化铝。近期市集传言河南铝土矿实施复垦要求，铝土矿供应收紧，当地氧化铝企业有减产考验打算，助推氧化铝价钱。预测价钱仍存相沿，高位摇荡。
【操作提议】：不雅望
【不雅点】：中性
【电解铝不雅点】：国内6月PMI环比好转，工业品库存低位。需求端，政府对房地产支握，卑劣型材开工小幅改善。供应端，四川眉平地区受电力影响小幅减产，云南地区已渐渐开动复产，开释电力负荷可相沿130万吨傍边电解铝产能启动。好意思联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到将来利率打算显露太多信息。多单握有，小止损。
【操作提议】：多单握有，小止损
【不雅点】：严慎偏多
镍：基本面旯旮走弱，但短期宏不雅预期相沿盘面
LeddarTech开发和提供传感器融合和感知软件技术，用于自动驾驶汽车和高级驾驶辅助系统(ADAS)。这家公司总部位于魁北克市，并在蒙特利尔、多伦多和特拉维夫设有主要的研发中心。
【现货】7月31日，SMM1#电解镍均价174800元/吨，环比+2500元/吨。入口镍均价报173800元/吨，环比+2500元/吨；基差700元/吨，环比-200元/吨。LME镍0-3升贴水-228好意思元/吨，环比+2好意思元/吨。
【供应】据SMM，6月寰球产量共计2.04万吨，环比上调9.39%，同比高涨31.06%；7月预测产量2.13万吨。俄镍长协订单流入，清关要求并不受入口是否盈利而限制，补充国内供应。
【需求】纯镍合座需求好转，终局限制确认分化，守护逢低补库、高价不采魄力。合金端确认亮眼，电镀确认牢固，电板级硫酸镍订单不冷不热，不锈钢300系守护高排产。
太平洋在线直营网【库存】寰球显性库存低位，趋势性累库尚需时日。7月28日LME镍库存37536吨，周环比减少222吨；SMM国内六地社会库5287吨，周环比加多779吨；保税区库存5400吨，周环比加多500吨。寰球显性库存48223吨，周环比加多1057吨。
【逻辑】供应镇定增长，需求有回暖预期，库存低位小幅加多，基差走弱，月差走缩。硫酸镍订单欠佳，价钱握续偏弱，对镍盘面高价相沿不及。关联词，纯镍短期尚未趋势性累库，盘面宏不雅因子订价权重较高，下破前边平台能源不及，但供应端放量现实亦会限制上方空间，守护宽幅摇荡，短期跟随宏不雅预期，偏强运行，暂不雅望。从中长线来看，伴随新增产能陆续投产，两市交割品牌推行，市集矛盾渐渐化解，镍价要点有望下移。
【操作提议】短期偏强，暂不雅望
【短期不雅点】严慎偏多
不锈钢：供需双增，摇荡区间抬升，逢低短多
【现货】据Mysteel，7月31日，无锡宏旺304冷轧价钱15150元/吨，环比握平；基差5元/吨，环比-125元/吨。
【供应】分娩利润改善，6月和7月基本守护较高排产，但钢厂箝制发货节拍，到货资源未几。据Mysteel，6月国内41家不锈钢厂粗钢产量300 系 160.03 万吨，月环比减少 0.2%，同比加多 19.3%；7月300 系 167.7 万吨，月环比加多 4.8%，同比加多 25.1%。
【需求】需求守护弱复苏，市集关于下半年经济的复原有一定的信心，合座照旧会看好“金九银十”的旺季。
【库存】据Mysteel，7月27日，无锡和佛山300系社库45.82万吨，周环比加多0.28万吨。其中，仓单5.35万吨。
【逻辑】钢厂分娩小幅盈利，7月和8月守护高排产，近期市集交易投契需求减少，卑劣备库完成后市集需求延续清淡，但存在逢低补库当作。300系社库小幅加多，主要系仓单资源累增。但国内计谋提振信心，市集对“金九银十”不祥国内需求转好抱有期待，盘面或再度记忆区间摇荡，底部上移，短期偏强，逢低短多。
【操作提议】逢低短多
【短期不雅点】严慎偏多
碳酸锂：守护区间摇荡
【现货】7月31日，SMM电板级碳酸锂现货均价27.75万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级碳酸锂均价26.25万元/吨，环比-0.1万元/吨；现在电碳和工碳价差1.5万元/吨。SMM电板级氢氧化锂均价25.9万元/吨，环比-0.2万元/吨，工业级氢氧化锂均价24万元/吨，环比-0.2万元/吨。
【供应】凭证SMM数据，7月碳酸锂月度产量共计44508吨，较上月加多3385吨，同比增长46.8%；其中，电板级碳酸锂产量27979吨，较上月加多1615吨，同比增长108.47%；工业级碳酸锂产量16530吨，较上月加多1771吨，同比裁汰2.18%。碳酸锂产量合座守护牢固增长，原预想港量加多，上游产线投产握续鼓动，干预下半年后也渐渐干预碳酸锂季节性分娩岑岭，价钱下行区间上游出货现在相比一般。
【需求】碳酸锂月度需求量为63575.71吨，较上月连接加多10128.18吨，同比增长57.78%。月度出口量为863吨，较上月减少571吨，出口金额3170.9万好意思元，较上月减少3296.8万好意思元。出口国别结构仍以日韩为主，出口至韩国的碳酸锂月度量为441吨，较上月减少599吨；出口至日本135吨，较上月减少179吨。碳酸锂月度需求量加多，虽卑劣消费热情未有明显转向，但旺季仍有一定提振，卑劣热情配置，现在零单仍以博弈和不雅望为主。
【库存】凭证SMM，7月样本周度总库存为71693吨，其中样本冶真金不怕火厂库存为38533吨，样本正极材料厂库存为15823吨，样本其他库存为17337吨。现在库存水平相对还相比高，冶真金不怕火厂在握续累库，在前期一波补库配景下正极材料厂仍在破钞库存，关爱卑劣刚需补库节点，可能有阶段性契机。
【逻辑】7月31日碳酸锂期货早盘小幅拉高，午后又冲高回落，合座看主力合约全天守护区间摇荡，最终收于228050元，日涨幅0.26%。现在多空两边仍在博弈，昨日现货采购热情仍较低迷，卑劣对连续下降的市集有买涨不买跌心态，仍以零单采购为主。但凭证现存的库存结构情况，本周卑劣的库存压力仍是开动显现，关爱卑劣的热情拐点。
【操作提议】不雅望为主，不雅察卑劣补库热情加强时可逢低多
【短期不雅点】中性
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